同意輝達出口 H20 晶片到中國，市場認為川普半導體關稅態度將軟化

半導體產業神經敏感，美國總統川普言論再次引發波瀾。他於日前表示，新的半導體關稅可能即將實施。對此，彭博社的報導就指出，川普提及他很可能最遲在 8 月 1 日前，對半導體以及藥品徵收關稅。這一潛在的貿易政策調整，無疑為全球晶片供應鏈蒙上了一層陰影。

不過，市場分析師對此抱持著不同的看法。外資證券 Wedbush 在最新研究報告中指出，相信川普政府將繼續軟化其對關稅的立場。原因是川普將尋求與包括中國、日本和印度在內的各國達成貿易協議，而這些協議不會大幅改變科技大廠目前的格局。即使在川普最新關於半導體關稅的說法之後，Wedbush 的報告也繼續維持看法不變。這代表儘管存在關稅威脅的聲音，但市場上仍有一部分觀點認為，實際的政策執行可能會更加謹慎，避免對現有產業格局造成劇烈衝擊。

根據外媒報導，在關稅威脅與政策不確定性的背景下，美國政府對特定科技公司的態度變化，成為市場關注的焦點。其中一個被 Wedbush 視為科技領域關鍵戰略正向發展的就是進行輝達（Nvidia）的最新動向。因為輝達已在日前宣布，已從美國政府獲得許可，得以恢復向中國銷售其 H20 人工智慧（AI）晶片。此舉被解讀為川普政府改變先前限制中國 AI 野心實施的禁令，這導致可能出現政策回溯（walkback）的信號。之前，美國政府對先進 AI 晶片出口中國施加嚴格限制，目的削弱中國在 AI 領域的發展能力。

然而，現在輝達獲得擴大對中國市場的出口，被認為是整體科技領域的一個重要積極發展。這不僅為輝達在中國市場的營收提供了新的動力，也可能預示著未來中美在半導體貿易領域，即使面臨政治壓力，仍可能存在務實的合作空間。這條消息，也在一定程度上緩解了市場對於全面科技「脫鉤」的擔憂。

儘管輝達的消息帶來一線曙光，但半導體設備製造商艾司摩爾（ASML）的最新表態，卻給市場投下了新的陰影。ASML 在公布第二季財報之後，股價在上週三股價大幅下跌超過 8%，原因是在當前的宏觀經濟和地緣政治不確定性之下，其無法保證 2026 年的營收成長。

ASML 的聲明之所以引發廣泛關注，原因在於 ASML 位在全球半導體供應鏈中的核心地位。ASML 設備的銷售，客戶包括美國晶片製造商英特爾，以及全球最大的合約晶片製造商台積電。這代表著 ASML 的任何不確定性，都可能對全球領先的晶片製造商及其客戶產生深遠影響。ASML 無法保證未來營收成長的說法，反映出全球經濟前景不明、地緣政治風險上升等因素，對半導體產業資本支出和未來產能擴張的潛在衝擊。

受到 ASML 股價下跌的影響，其他主要半導體公司的股價也遭受波及。英特爾和記憶體製造商美光科技（Micron Technology）的股價也在同一時間出現下跌。這凸顯了半導體產業的高度互聯性，一家關鍵供應商的挑戰，往往會迅速傳導至整個產業鏈，引發更廣泛的市場波動。

總而言之，全球半導體產業正處於一個關鍵的十字路口。一方面，來自政治層面的潛在關稅威脅與實際的政策（如輝達獲准恢復對中國銷售）交織，預示著未來貿易政策可能在強硬與務實之間擺盪。另一方面，主要設備供應商對未來增長前景的保守預期，則揭示了宏觀經濟和地緣政治因素，對產業基本面帶來的實質性壓力。

(首圖來源：Flickr/Gage Skidmore CC BY 2.0)

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(责任编辑：茱莉伦敦)